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混改推进加速 关注投资机会

原标题:混改推进加速 关注投资机会

文/ 王晶莹

导语: 您是否还在为看不清市场真相而发愁?是否还在为找不准市场行情而烦恼?《远见有良策》,每天更新A股最前沿策略研究报告,为您沙里淘真金。

1、言而总之:创业板指创逾4年新高

A股三大指数今日集体走强,其中沪指收盘上涨0.96%,收报2967.63点;深成指上涨1.51%,收报11668.13点;创业板指上涨2.36%,站上2300点整数关口,收报2319.45点,创逾4年新高。两市合计成交7600亿元左右,行业板块多数收涨,券商板块强势领涨。北向资金今日净流入210.13亿元。

2、先见之明:混改推进加速

买股票就是买预期,有了先见之明才能把握良机。东北证券认为,目前参与混改共 67 家公司,按照混改进度分为未实施、推进中、已实施三类。复盘过去收益情况,我们发现已实施混改的相关股票在最新公告后一周提供 1.32%的平均超额收益,而推进中的公司则主要在公告后一个月左右超额收益最高。值得注意的是,对于未实施混改的公司,其最新混改公告后的三个月内的表现基本落后于行业。

后续混改的进展中,投资者应从 5 点来着手:1)景气向好领域的国企,重点关注国防军工、能源、轨道交通以及科技行业;2)国改三年行动方案,关注国改相关政策进程,尤其是国企改革三年行动方案的制定进程和入选的试点企业名单,以及科改、混改、“双百行动”新的动态和进展;3)混改中的股权激励、回购等操作,主要由于疫情影响下,地方财政压力加大,后续国企改革可能加速,同时资本市场基础制度改革持续,直接融资的通道更为顺畅;4)中美关系反复下的进口替代与自主可控,疫情结束后逆全球化加剧,进口替代、自主可控为代表的新兴成长行业领域的国改预计讲持续受到政策关注;5)新基建,与传统基建相比,新基建撬动社会资本的能力更强,相关企业有动力通过混改等方式引入社会资本。

兴业证券在报告中指出,从市净率角度,港股除了资讯科技业外,其余所有在列行业估值均处于历史低位:就自 2011 年以来的分位数而言,资讯科技业为 75%,原材料业为 11%、地产建筑业为 10%。其余行业低于 5%。(注:由于恒生可选消费业、必选消费业指数、医疗保健业在 2019 年 9 月进行了更新、调整,遂不将其纳入分位数比较范围)。

市场需求持续回暖,7 月有望迎来拐点。5 月新能源汽车产销受到公共卫生事件的影响基本消除,产销持续回暖。预计 6 月份产销环比将进一步提升,但同比由于去年补贴退坡抢装可能略有下滑;预计 7 月开始同比有望全面转正。特斯拉方面,5 月销量超市场预期,同时随 6 月国产长续航本版开始交付和季末冲量,销量有望进一步提升。

3、远见淘金:电气设备行业景气度提升

行情捉摸不定,精选行业才能淘到真金白银。东莞证券认为,二季度国内630抢装支撑行业需求,同时今年光伏可用新增消纳空间超预期,为国内装机快增提供有力保障。,疫情以来光伏产业链价格大幅下跌,光伏在全球的平价范围将扩大,有利于刺激海外的装机需求。在国补即将退出的背景下,风电今年将进入抢装阶段,行业景气度高,相关公司业绩有望大幅增长。同时,板块当前动态PE处于过去十年的历史底部,性价比高。

在外需面临压力的情况下,工控OEM自动化市场后续增速情况具有不确定性。若海外疫情控制情况较好,海外需求恢复,国际贸易环境向好,则OEM市场将逐步恢复。另一方面,新老基建的推进将是稳定经济的重要力量,相应的自动化项目批复有望加快。由于这部分项目具有政策导向的内需性质,不受海外疫情影响,对应的项目型自动化市场在下半年有望逐步恢复。特高压建设具有产业链长、经济带动力强等特点,有利于扩大就业规模,拉动经济增长。特高压作为“新基建”的重要方向之一,今年将成为国网的建设重点,有望为部分电力设备带来需求增量,有利于行业整体景气度提升。

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