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中国开始大幅减持美债,美联储正式认输,万亿美元或将流入中国

目前,美国国债实时钟上显示的联邦债务赤字总额目前已经连跳三级超过26万亿,另据美国国会办公室最新预测,2020财年美国政府财政赤字将达1.2万亿美元,自去年9月份美联储口头上以非QE4为背景,并开始支撑美元短期货币市场流动性和新冠状病毒在美国持续蔓延以来,已经在其资产负债表中增加了达35000亿美元。

据路透社上周援引的数据显示,美国财政部和美联储在短短的26个工作日内已经总计宣布放水了达13万亿美元流动性,截止6月15日,美联储资产负债表已经超过了其有史以来的最高纪录7.2万亿美元,自病毒在美国开始蔓延以来其资产负债表增长了69%,这太神奇了,目前,美国政府的财政赤字率已经开始快速上涨,达到1946年以来的最高,并且由于冠状病毒危机,预计它们甚至会增加到10万亿美元左右。

不仅于此,美国财政部正在考虑发行50年期和100年期的债券,而美联储在货币利率正常化政策上认输投降后所带来的意外后果可能会更大。

对此,德银在最新发表的2020下半年全球经济风险报告中预测认为,全球经济在新冠状病毒危机中恢复后,美债是否还会有大量投资者买单?这可能是接下来市场的重要风险之一,事实上,正如BWC中文网财经团队所看到的那样,最新的三次美国公债拍卖上已经出现认购滞销趋势,涉及总额达1046亿美元,最新的报告也正在反馈这个趋势。

据美财政部6月16日最新公布的报告显示(持仓数据会有两个月的延迟),截止4月,全球央行已在过去的24个月中连续23个月大幅净抛售9263亿美债,仅4月和3月外国央行就净卖出1773亿和2993亿美元美债,创下全球央行抛美债的月度纪录水平。其中,中国所持美债也开始大幅度下降至两年以来最低,在4月和3月再分别减88亿和107亿美元,而在截至4月的20个月内,中国共持续减1344亿美债。

与此同时,还包括德国、日本、沙特、法国等18个美债持有者均不同程度的减持,比如,沙特在4月创纪录的减持了591亿,日本也减持57亿。

此消彼长,包括新兴市场在内的全球央行在大幅减美债的同时,也正以50多年来未曾见过速度在囤积黄金,并扩大外汇储备资产的多样化,我们注意到同,这些国家与减持美债的国家出现了高度的相似性,而且从美债卖出的部分资金有相当数量流入了黄金等战略资产中,去美债化趋势十分明显,聪明的全球中央银行正试图在美元崩溃前尽可能多地购买黄金,正如下图数据所示,自2020年2月以来,黄金持有量猛增。

此消彼长,我们注意到,全球央行在净减持美债的同时,置换黄金的趋势仍在继续,对冲美元敞口风险和经济衰退,这些央行与减持美债的央行出现了相似性,这种结果使得外储管理者们逐步提高了非美元资产的配置,比如,黄金、人民币和欧元等,而且接下去还将一直是这样。

世界黄金协会在6月11日发布的报告显示,全球经济增长迟滞、经济体间共同增长的风险增加及新冠状病毒引起不确定性促使全球央行在2020年继续增持黄金,前四个月共净购买了31.6吨黄金,同时,5月全球黄金ETF再创历史新高增至3510吨,而全球央行已经在过去的二年中已经净购买了达1300吨黄金,达到美元与黄金挂钩那年的水平。

报告还指出,考虑到,全球主要国家宽松的货币政策和负利率资产扩张,超过20%的央行计划在未来一年内继续增持,而去年这一比例仅为8%,这背后正在说明,黄金依然在发挥全球货币和金融系统中信任锚的作用,对冲美元敞口风险和经济衰退,这在美联储在货币政策工具上“倾家荡产”和零利率的背景下变得更加明确。

据上期所二周前提供给BWC中文网记者的最新数据显示,2020年1至4月,上金所黄金成交量2.42万吨,成交额增长54.08%,但更让我们引起注意的是,中国还在去年12月20日正式挂牌交易人民币黄金期权,截止5月,累计成交56.71万手,人民币定价功能初步显现。

分析师表示,这是一个让市场感到很意外的消息,由于国际黄金市场一直由英美主导,而作为经济战略性动作的一部分,中国扩大黄金定价权的新信号表明,希望提高在国际黄金市场中的影响力,而这背后的逻辑也比较简单。

因为,黄金自人类文明以来一直是战略经济筹码和价值储存手段,这也是为何40多年前美元要和黄金挂靠的根本原因,正如一位国际分析师对彭博社分析的那样,中国接下去料将远离美债并使外汇储备多元化,与此同时,世界金融市场也正在发生一件意义深远的事,这从德国、荷兰、比利时、瑞士、委内瑞拉、俄罗斯、土耳其、匈牙利、斯洛伐克、意大利、罗马尼亚、奥地利、法国等13个欧洲和新兴市场国家宣布或计划要提前将黄金运回国的浪潮中就能观察到。

波兰官员在银行金库前拿着实物黄金条

据BWC中文网多篇持续跟踪报道统计,新消息表明,据爱尔兰媒体二周前援引波兰央行官员在社交媒体上发布消息的称,波兰央行在2019年11月进了一项绝密的行动,用多架深夜航班飞机从美联储和英格兰银行等海外金库中空运回了8000根金条,这也意味着波兰成为第14个正式宣布运回黄金的国家。

去年11月波兰公开的空运回黄金的现场图

这些新闻非同小可,对此,知名经济学家Jim Rickards表示,黄金应再次发挥其主导作用,中俄等全球央行大幅抛美债的同时,正在打破沉默发出的黄金信号或是对上世纪70年代以来美元锚定美债时代提前结束的明确信号,而这也是美元在各国央行外储中的储备份额持续下跌背后的核心逻辑之一。

这体现了美元资产已经降低了吸引力,而部分从美债市场和发达市场出来的明智的国际资金却正在强劲的流入中国市场,因人民币与美元的利差进一步扩大,这在美联储多次降息且正式投降认输开启精简版的量化宽松的背景下变得更加明确,这体现了人民币资产在全球范围内具有较好的投资吸引力,彰显风向意义。

分析表示,近段时间以来,人民币计价的政府债和政策性银行债纳入到国际指数,预期此将吸引约1.2万亿美元资金在未来五年流入中国达13万亿美元的债股市,而现在美元的零利率政策,甚至市场押注2021年5月后美国会进入负利率的背景下,又会降低对追求高收益的投资者的吸引力,越来越多的明智资金正在从发达市场的债券资产市场撤出。

据路孚特监测到的数据统计,今年以来,中国国债的波动率表现也要比美债和德债更好,更有吸引力,据中债登6月最新数据,全球资金进入中国债市的热情持续升温,979家境外机构5月债券托管量为21130亿元,增长31.20%,且是第18个月增持,并创下有记录以来新高。

​最新消息显示,富时罗素6月份将再次提升对A股的纳入因子,从当前的17.5%提升至25%,将于6月19日收盘正式生效,专家测算,富时罗素A股纳入因子提升至25%,将为A股带来逾200亿元的增量资金。

这体现了全球资产市场和外储管理人员对中国在新冠状病毒后经济数据持续复苏的肯定信号,代表了国际市场对中国资本市场开放的认可,也是对中国经济增长前景的认可,同样,这也得益于国债入摩为中国债市带来了增量资金,而与其它国家的同类债务工具相比,中国债券能带来更高的收益和高可靠性,估值优势得以显现,这是吸引外资的核心因素,促使全球市场将中国市场作为新的避风港,据环球资产管理公司景顺称,预期此将吸引约1万亿美元资金在未来五年流入人民币债券市场,分享中国经济成长的红利。(完)

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